每周一谈

1.每周一谈：从中核汇能组件招标看明年市场方向

12月15日，中核汇能发布年度光伏组件设备第一次集中采购招标公告。此次采购为集中采购，采用公开招标的形式，共分为11个包件，采购总规模为MW，全部为单晶，相对于年4月招标90%的单晶比例有所提升。

供货时间集中在年中，反映进入平价时代后需求端抢装效应已大幅弱化。中核汇能年第一批组件招标公告时间，相对于年4月大幅提前，供货时间分布式在1~9月份，主要集中在Q2~3。

/大尺寸占主流，大尺寸趋势逐步显现。此次中核汇能招标的11个包件中，使用硅片的组件（/Wp)规模为.6MW，占比31%，/大尺寸组件（/Wp）规模为.7MW，占比69%。相对于年占比11%，其余均为及以下来说，年招标平均尺寸显著增大，大硅片趋势确定。

对双面组件招标规模提出明确要求。中核汇能在年第一次组件招标中，明确标出包5、包6合计.7MW的两个项目需要双面组件，占总招标规模19.1%。相较之下，年的招标公告中，仅在包2中提及包件内包含的组件规格有双面组件，并未对具体规模做出要求。

预计年组件价格将重归下降通道。年中核汇能的开标价格为行业年度最低，均价为1.元/W，多晶低至1.元/W、单晶低至1.33元/W。近期各组件厂的报价，各规格组件单W报价均明显上涨：尺寸（-/-W）单晶组件报价平均为1.67元/W，大尺寸组件方面，尺寸组件报价1.66-1.78元/W，均价在1.72元/片，尺寸组件报价1.66-1.78元/W，均价1.72元/片。近期组件价格上涨主要是因为Q4需求旺盛，导致上游硅料及辅材供需紧张引起价格上涨，预计进入年后随着季度需求平稳，组件价格将回归长期下降通道。

从中核汇能发布的年度光伏组件设备第一次集中采购招标公告来看，结合当下行业环境，我们认为年光伏组件需求市场将具备以下几点特征：

大尺寸趋势确定，/尺寸组件渗透率将大幅提升，预计年、、尺寸组件装机占比将分别达到45%、20%、25%。

双面渗透率持续提升，预计年国内双面组件装机占比将达到30%，年将达到40~45%。

组件价格将进入下降通道，20Q4供需紧张引起的全产业链涨价，随着进入21Q1需求放缓、各环节新产能投放，组件价格将重归长期下降通道，上游硅料供应紧张、光伏玻璃产能吃紧，使得组件价格仍然会有波动，但整体趋势不会改变。

年全面进入平价时代后，大尺寸硅片的度电成本优势将更加被市场所重视，硅料及光伏玻璃环节在供需关系中占优。我们看好硅料龙头通威股份，光伏玻璃龙头福莱特，大尺寸组件龙头厂商天合光能。

投资摘要

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市场回顾

截止12月18日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨6.48%，相对沪深指数领先4.23pct，本周在中信30个板块中位列第2位，总体表现位于上游。从估值来看，当前行业整体52.93倍水平，处于历史高位。

子板块涨跌幅：储能(+0.21%)，输变电设备(+2.08%)，核电(+3.26%)，配电设备(+4.18%)，风电(+7.06%)，太阳能(+8.57%)，锂电池(+9.91%)。

股价涨幅前五名：大豪科技、盛屯矿业、容百科技、星源材质、东方日升。

股价跌幅前五名：威尔泰、电光科技、国网信通、台海核电、鸿达兴业。

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行业热点

光伏：工信部发布最新征求意见稿：光伏玻璃可不受产能置换限制。

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投资策略

新能源车：国务院印发《新能源汽车产业发展规划（－5年）》，年EV乘用车平均电耗降至12kWh/百km，新能源车市占率达到20%，推动汽车产业电动化转型。锂电产业链价格：锂电池价格普遍下跌(-10.95~10%)，上游原材料中碳酸锂价格上涨(+2.1%)，六氟磷酸锂保持稳定，钴粉(+0.07%)，正、负极材料、隔膜、电解液价格保持稳定。看好三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐

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